Что будет с рублем летом года. Среднесрочный и долгосрочный прогнозы курса доллара. Как заработать прибыль не зависимо от валютного курса.
Читайте также
Главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой называет одним из главных рисков для цен на нефть неполное выполнение договоренностей ОПЕК. Этого же опасаются почти все опрошенные эксперты. Если 2016 год прошел под знаком словесных интервенций ОПЕК, то следующий год будет посвящен критике того, как будут исполняться достигнутые договоренности картеля и других стран-производителей, полагают аналитик Arbat Capital Виталий Громадин и управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. «При этом в следующем году рынок действительно будет ближе к балансу, так как спрос в мире продолжает расти высокими темпами, а потенциал увеличения добычи в таких странах, как Россия, Иран и Саудовская Аравия, ограничен после яростной гонки этого года», - написали они.
Трамп на политическом уровне должен продолжать взвешивать соотношение доллара по отношению ко всем валютам. Как далеко может идти доллар против евро? На этом этапе 25 кажется немного «далеким». Действительно, продолжение снижения доллара сталкивается с несколькими ловушками, если исключить политическую проблему по своей природе непредсказуемо. Трамп в конечном счете проведет свои реформы, которые являются дорогостоящими с точки зрения двойного дефицита, весьма вероятно, что цикл увеличения краткосрочных процентных ставок, инициированный Американским центральным банком, увеличится, При этом краткосрочные процентные ставки более привлекательны для инвестиций в доллары.
Другой риск - добыча нефти в США; ее объем сокращался, когда цены были низкими, но может начать расти при их восстановлении. Уже текущие цены на нефть создают условия для увеличения количества активных буровых скважин в США, что выводит из комы сланцевые компании, говорит главный аналитик банка «Глобэкс» (группа ВЭБ) Виктор Веселов. «Кроме того, если избранный президент США откроет федеральные земли и воды для бурения нефтеносных скважин, то это увеличит производство нефти, что в будущем приведет к насыщению рынка и постепенному снижению цены на горючее», - добавляет он.
Это могло бы поддержать Доллар. Другим фактором не следует пренебрегать: ни европейцы, ни особенно японцы не хотят, чтобы их девиз тоже повышался по отношению к доллару. Это фактор поддержки для доллара. Японцы, однако, не прячутся и регулярно вмешиваются, чтобы уничтожить Йен.
Доллар возвращается, чтобы стать «сильной» монетой. «Экономика США, вероятно, будет расти со скоростью, близкой к 4% в год, если бы не было экономической слабости других стран, подъезжает стоимость доллара по отношению к евро и иене,» сказал президент Сан-Франциско федерального Заповедник Джон Уильямс. «Если глобальные условия останутся неизменными, сильный доллар станет тормозом для американского роста». По словам Уильямса, экономика США вырастет менее чем на 3% из-за сильного эффекта торможения доллара.
Все эти факторы приведут в высокой волатильности в течение года, полагают опрошенные эксперты. В первом полугодии 2017 года - по мере перехода от слов о сокращении производства к делу - нефтяные цены способны в моменте вырасти до $60-65 за баррель, говорит начальник управления по инвестиционным продуктам КИТ Финанс Брокер Юрий Архангельский. «Но при таком развитии событий во втором полугодии могут оживиться сланцевые производители, что вернет котировки к $45-50 за баррель», - добавляет он. Веселов из «Глобэкса» полагает, что котировки могут вырасти и до $70. А главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин не исключает падения и до $40 за баррель.
Но действительно ли это все отрицательно для американцев? В США будут поступать дополнительные иностранные деньги, чтобы воспользоваться преимуществами американской экономической мощи, повысив стоимость активов США, включая акции и облигации, в то время как компании с зарубежными операциями могут, с одной стороны, сократить свои доходы С другой стороны, им будет дешевле покупать сырье и компоненты и размещать их на производственных объектах. Многие переменные в игре объясняют, почему Федеральная резервная система решает, как реагировать на сильный доллар непросто.
А что с рублем?
Большинство экономистов и аналитиков (24 из 30), опрошенных Forbes, полагают, что среднегодовая стоимость доллара будет выше текущего уровня в 61 рубль. При этом две трети экспертов полагают, что его значение не превысит 65 рублей.
Курс рубля нашел новое равновесие в последние месяцы, говорит Кузьмин из «Ренессанс Капитала». Это связано в первую очередь не с динамикой нефтяных цен, а с резким сокращением оттока капитала, уверен он. «По нашим оценкам, отток капитала из России в 2016-2017 годах суммарно составит около $30 млрд по сравнению со $190 млрд в предыдущие два года», - добавляет Кузьмин.
Недавние протоколы заседаний Центрального банка США показывают, что некоторые из губернаторов считают, что укрепление доллара должно привести к более низким процентным ставкам дольше; С другой стороны, другие считают, что сильный доллар является стимулом для экономики, и настало время повысить ставки.
Экономический рост с быстрым улучшением на рынке труда фактически оправдал бы увеличение процентных ставок; с другой стороны, ослабление инфляции, ожидаемое в середине года, может потребовать отложить переход, чтобы экономика еще сильнее продвинулась на ускорителе.
В уходящем году главным фактором стабильности рубля было улучшение показателей финансового счета благодаря тому, что российские активы стали интересными для нерезидентов, добавляет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин. Курс теперь реагирует либо на сильные движения нефти, либо на серьезные изменения ожиданий, а умеренные колебания нефтяных цен воспринимаются рынком спокойно, говорит он.
По словам Гапена, в июне центральный банк повысит ставку рефинансирования, но поскольку цены на импорт будут продолжать снижаться, он станет более терпеливым. Президент ФРС Джанет Йеллен в прошлом месяце признал, что падение цен на нефть и укрепление доллара вытесняют инфляцию из ценностей центрального банка. Но до сих пор ФРС не давала никаких указаний относительно того, как это произойдет в июне.
Мария Файорини Рамирес в Нью-Йорке. Действительно, на последнем заседании в январе ФРС пришла к выводу, что хотя в ближайшие несколько месяцев рост цен, скорее всего, замедлится, инфляция должна постепенно вырасти до 2% в среднесрочной перспективе с дальнейшим улучшением рынка труда и диссипация переходных эффектов снижения цен на энергоносители и другие факторы.
«В 2017 году российские активы сохранят привлекательность. Возобновление роста экономики будет сопровождается притоком инвестиций и наращиванием потребления, а значит, и импорта. Поэтому, несмотря на ожидаемый подъем цен на нефть, счет текущих операций останется низким», - добавляет Брагин. Еще одним сдерживающим фактором для рубля будет служить уже высокая доля иностранных инвесторов в российских активах.
ФРС встретится на неделе, чтобы обсудить стратегию, которая будет принята. Основания для повышения процентных ставок в США уже могут быть установлены в июне. Если ФРС не решит, как утверждают некоторые, быть «терпеливыми». Золото всегда было самым ценным драгоценным металлом, искал его символическую ценность и свою коммерческую ценность. Совсем недавно золото стало оборотным активом. Он считается хорошим убежищем, поскольку он имеет тенденцию сохранять свою ценность даже в периоды сильной волатильности.
Посмотрим, какие факторы влияют на цену золота. Выберите один и щелкните по каждой точке, чтобы узнать больше. Сто лет назад с несколькими граммами золота вы могли купить платье высокой моды на улице Монтенаполеоне в Милане или на Виа Кондотти в Риме. Вероятно, такой же суммы было бы достаточно, чтобы купить даже сегодня. Золото, однако, не имеет такой же стоимости, как портфель инвестора.
Кроме того, более сильному укреплению рубля будет препятствовать Банк России, считает главный экономист по России Credit Suisse Алексей Погорелов. По его мнению, «ЦБ будет готов начать пополнять резервы, покупая валюту с рынка, уже в первом квартале, если рубль приблизится к уровню 57 за доллар».
Но и ниже 65-70 рублей за доллар курс не упадет благодаря высоким реальным ставкам, добавляет Погорелов. «В относительном выражении рубль выглядит привлекательно против валют развивающихся рынков с большим дефицитом текущего счета (в нашем регионе это турецкая лира и южноафриканский ранд), а также против низкодоходных валют развитых стран (евро, йена и швейцарский франк)», - говорит Погорелов.
На протяжении большей части нашей истории золото и деньги были двумя почти идентичными сущностями. Уравнение начало фрагментироваться с введением монетной бумаги, а затем полностью исчезло, когда западные экономики отказались от денежной системы золота. С этого момента денежные резервы больше не должны были быть гарантированы золотыми депозитами в центральных банках.
Традиционно, по сути, желтый металл рассматривается как предел инфляции, поскольку он, как правило, сохраняет свою ценность в контексте роста цен. Золото хорошо расположено для места в инвестиционном портфеле. Иногда желательно удерживать лишь небольшую сумму, только чтобы диверсифицировать риск. Во время высоких периодов инфляции вы можете увеличить свой вес в портфеле. Обычно, однако, его следует оценивать на основе достоинств и недостатков, как и любые другие инвестиции. Отсутствие дохода и ограниченная способность привлекать капитал уменьшают его потенциал в отношении акций и других видов активов.
При этом Дэвид Коль, главный стратег по валютам Julius Baer, напоминает о традиционно высокой волатильности обменного курса доллара к рублю. По его мнению, на максимуме доллар может достигать в 2017 году отметки 85 рублей, а на минимуме – 58 рублей. Волатильность будет обусловлена динамикой цен на нефть и внешними факторами, а также значительной сезонностью текущего счета платежного баланса, говорит главный эксперт Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Егор Сусин.
Золото включает своих самых преданных сторонников среди тех, кто считает его незаменимым элементом любой инвестиционной стратегии, но, как и многие другие преданные поклонники желтого металла, часто упускают из виду общую картину. Их готовность сжать золото против любого предполагаемого инфляционного шторма, вызванного им, заставляет их пренебрегать другими активами, которые позволяют получить более высокую прибыль, чем акции.
У центральных банков большие запасы золота. С определенной точки зрения, это наследие того времени, когда валюты можно обменять на золото; Соединенные Штаты положили конец конвертируемости доллара в 1970-х годах. Золото и доллар США. Доллар США и цена золота имеют обратно пропорциональные отношения; когда зеленый билет США ценится, цена на золото падает, так как доллар увеличивает покупательную способность. Цена золота также падает, когда доходность государственных облигаций растет, особенно 10-летние американские казначейские векселя, которые во многих отношениях считаются эталоном производительности.
Тенденция на укрепление рубля может закончиться уже в скором времени, считают опрошенные ТАСС эксперты. По их мнению, потенциал дальнейшего роста российской валюты сильно ограничен, а в пользу разворота этой тенденции сейчас выступают как фундаментальные, так и технические факторы.
«Укрепление рубля, которое мы видели, вполне может скоро прекратиться, может быть, мы уже прошли и низшую точку», - говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.
В отличие от других форм инвестиций золото не выплачивает проценты. В условиях низких процентных ставок, которые обычно возникают во времена экономической неопределенности, золото имеет тенденцию преуспевать, потому что инвесторы, как правило, покупают больше, потому что считают его хорошей стоимостью активов. Однако, когда процентные ставки и доходность начинают расти, золото знает худшие результаты, поскольку инвесторы предпочитают более доходные инвестиции.
Хотя горнодобывающая промышленность является глобальным бизнесом, годовая добыча по-прежнему снижается, учитывая, что ежегодно добываются тысячи тонн базового металла. Одной из причин, почему Китай стал мировым лидером, является сильный внутренний спрос.
В ходе сегодняшних торгов курс рубля достиг максимума с лета 2015 года: курс доллара опустился ниже отметки 57 рублей впервые с июля 2015 года, а евро - ниже 60 рублей впервые с июня 2015 года.
«Сегодня доллар недолго торговался на уровне 56,6 рубля, потом резко вырос, и окончание вот этого роста совпало с выходом новости о том, что сегодня президент и министр экономики обсудят макроэкономику, в том числе и курс рубля», - добавляет Романчук.
Есть четыре области, которые требуют спроса на золото: золото, технологии, использование инвестиций и спрос центрального банка. Это последнее использование уже упоминалось, а предпоследнее будет обсуждаться в конце этой статьи, поэтому мы переходим к отрасли, которая традиционно руководила вопросом. Каждый компьютерный процессор требует использования золота, создавая низкий, но низкий спрос. Когда вы решаете торговать золотом, важно помнить, что есть несколько способов купить и продать металл. Первая - это материальная покупка товаров, будь то в виде слитков или монет, обычно стерлингов.
Сегодня днем пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сообщил, что на сегодняшней встрече Владимира Путина с министром экономического развития Максимом Орешкиным может быть затронута тема укрепления рубля. Курс доллара на Московской бирже около 11:05 мск упал на 1% - до 56,55 рубля, однако уже к 16:30 мск доллар подорожал до 57,9 рубля, на 2,4% выше от утреннего минимума.
Это самый старый метод, но также и самый дорогостоящий, поскольку необходимо учитывать затраты на сохранение товара. Рынок также намного менее ликвидный, что может привести к быстрому увеличению транзакционных издержек. Этот инструмент предназначен для определения цены золота на мировых рынках. Преимущество состоит в том, что он является жидким инструментом с низкими транзакционными издержками. Для частных инвесторов это, пожалуй, самый простой и эффективный способ приобретения золота.
В этом случае это продукты с заемными средствами, поэтому их необходимо тщательно адресовать для предотвращения быстрых потерь. В заключение, золото также может быть продано путем покупки или продажи пакетов акций. Стоимость акций, очевидно, связана с золотом и представляет собой интересный способ спекулировать на золоте с учетом уровней производства, прибыли и других ключевых данных.
Излишнее укрепление рубля
Курс рубля к доллару с начала 2017 года вырос уже на 8%, продолжив тенденцию прошлого года, когда российская валюта подорожала на 16%. Эксперты считают такой рост чрезмерным и видят основания для возврата рубля к более фундаментально обоснованным значениям.
«Весьма впечатляет тенденция к укреплению рубля. С начала февраля он уже подорожал относительно доллара почти на 6%, демонстрируя гораздо более позитивную динамику, чем любая другая валюта. Отметим также, что этот рост наблюдается на фоне активной скупки долларов Банком России», - отмечает главный стратег Sberbank CIB по рынку валют и процентным ставкам Том Левинсон.
На цену золота влияют многочисленные факторы. Первая - это национальная процентная ставка. Когда ставка повышается, цена на золото падает, потому что инвесторы предпочитают обращаться к государственным облигациям или другим активам, связанным с процентными ставками. Также играют роль геополитические события; во времена международной напряженности цена на золото может расти, поскольку инвесторы покупают их, чтобы получить большую безопасность и диверсифицировать риск.
Также важны уровни спроса и предложения. Как и во всех сырьевых материалах, производство золота увеличивается и уменьшается с течением времени, а также уровень спроса. Специальные праздничные периоды в Китае и Индии вызывают увеличение спроса, потому что традиции требуют золотых подарков.
Минфин России с февраля 2017 года начал покупки и продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Объем операций по покупке/продаже иностранной валюты будет зависеть от суммы нефтегазовых доходов федерального бюджета. Пока фактическая цена на нефть марки Urals превышает уровень $40 за баррель, Минфин России будет проводить операции по покупке иностранной валюты в объеме дополнительных нефтегазовых доходов. В случае снижения цен на нефть Urals Минфин будет проводить операции по продаже иностранной валюты в объеме выпадающих нефтегазовых доходов.
Промышленное производство - скромный водитель цен. Когда производство растет, рыночный спрос увеличивается и наоборот. Вы можете контролировать колебания золота на нашей странице листинга, где вы также можете читать постоянные обновления по металлическому прогнозу.
Гипотеза мягкого сужения понижает евро до $ 1, 18
Сумки, еще Телец в ближайшие месяцы. Супер евро не пугает экономику
Сумки светятся, но евро возвращается к 1, 19 дол. Фондовый рынок Европы последовал за вчерашним ростом и живет оживленной сессией после того, как данные указывают на более высокую инфляцию в августе в зоне евро.Кумулятивно покупки валюты Минфином в этом году могут ослабить рубль примерно на 10%, считает Романчук из Металлинвестбанка. На ожиданиях этого ослабления рубля многие участники рынка покупали доллар, который продолжал дешеветь. Такие действия приводили к убыткам и срабатыванию стоп-лоссов (биржевых заявок с целью ограничения убытков), что отчасти способствовало дальнейшему укреплению рубля.
«Укрепление рубля было несколько излишним и являлось следствием некоторых технических факторов, в том числе и позиционированием ряда игроков. Игроки, которые в ожидании этого (ослабления рубля из-за покупок валют Минфином - прим. ред.) взяли длинные позиции по доллару, были вынуждены взять стоп-лоссы, и отчасти укрепление рубля было связано с этим фактором», - пояснил Романчук.
По его мнению, сейчас укрепление рубля возможно уже только в случае появления дополнительных факторов. «В частности, если цены на нефть продолжат расти, если будет прогресс с точки зрения санкций международных по отношению к России, а здесь мы видим, скорее, наоборот, тенденцию к тому, что вряд ли будут приняты какие-то серьезные решения в этом вопросе. Либо же продолжится массивное ралли на всех развивающихся рынках», - отметил эксперт.
Фундаментальная поддержка рубля на исходе
В начале года рубль поддерживают в том числе и фундаментальные факторы, однако их влияние может сократиться уже во втором - третьем квартале, полагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
«Я считаю, что у нас на этот год фундаментально обоснованное значения курса доллара к рублю 60-65 рублей. Просто сейчас, по всей видимости, есть сезонная сила текущих операций, на которую накладывается приток капитала», - поясняет она.
По словам Орловой, традиционно в России в первом квартале текущий счет платежного баланса достаточно сильный, поскольку объемы импорта в январе низкие, в результате чего в первом квартале формируется положительное сальдо. Однако уже со второго квартала влияние этого сезонного фактора уменьшается. «Как правило, состояние счета текущих операций во втором - третьем квартале слабее, поэтому в принципе с марта - апреля будет фундаментальная тенденция к возврату курса к более фундаментально обоснованным значениям», - говорит Орлова.
Приток капитала обеспечивал в том числе и carry trade (стратегия, в ходе которой инвесторы извлекают доход за счет разницы процентных ставок в различных государствах), отмечают эксперты. Эта стратегия приводила к притоку иностранного капитала в рубль и российские ОФЗ.
«Последние данные CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами США - прим. ред.) также говорят о сохранении довольно высокой (по историческим меркам) чистой спекулятивной позиции в рубле со стороны иностранцев. Последний факт определяется текущим повышенным уровнем ставок ЦБ», - главный экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой.
По данным CFTC, чистая длинная позиция по рублю на данный момент находится на уровне 17,5 тыс. контрактов, что является исторически высоким показателем.
«Рубль относительно других валют развивающихся рынков выглядит лучше остальных за счет более высокой процентной ставки и некоторого уменьшения волатильности. Конечно, он явился привлекательной валютой для carry trade, и это было одним из основных драйверов роста курса рубля. На данном этапе, скорее всего, воздействие этих факторов исчерпано и дальше нас ожидает более плавная динамика. Возможно, что и доллар восстановит утраченные позиции, и рубль несколько ослабнет в следующие дни», - полагает Романчук из Металлинвестбанка.
Однако интрига заключается в том, будут ли приняты какие-либо меры для того, чтобы не допустить излишнего укрепления рубля. В частности, по мнению Романчука, ЦБ РФ мог бы начать осуществлять покупки валюты для пополнения международных резервов. «Мы это уже видели в 2015 году в мае, когда ЦБ покупал по $200 млн для того, чтобы увеличить золотовалютные резервы до уровня $500 млрд, которые долгосрочно считались комфортными. Подобного рода решения могут быть приняты и сейчас, но они будут носить противоречивый характер, потому что могут подорвать долгосрочную уверенность в рубле», - предупреждает эксперт.
Судьба рубля во власти ЦБ
Чрезмерно высокий курс российской валюты может негативно сказаться на бюджете, поскольку доходы бюджета от выручки экспортеров в рублевом выражении окажутся меньше. Одним из инструментов, который мог бы сдержать курс рубля от излишнего роста, является ставка ЦБ, которая остается на уровне 10% с сентября 2016 года.
«Чем дольше рубль будет находиться на текущих уровнях, тем больше аргументов будет в пользу идеи снижения ставок уже на мартовском заседании, ведь для ЦБ важен не только уровень курса, но и волатильность валютного рынка. Поэтому лучше остановить укрепление рубля рыночным способом на текущих уровнях, чем допустить его дальнейшее заметное укрепление с риском последующего резкого разворота», - уверен Полевой из банка ING.
При этом снижение ключевой ставки могло бы сократить привлекательность carry trade в глазах инвесторов, что также сдержало бы рубль от роста.
«Инерционность денежно-кредитной политики Банка России, упрямство в том, чтобы держать высокими ставки, играет плохую шутку. И если бы ЦБ был несколько более мобилен, он мог бы снять фактор carry более существенно, наконец-то начав цикл понижения ставки, а не выжидая. Здесь все в руках ЦБ - если он будет более быстрыми темпами снижать ставку, то этот эффект будет нивелирован», - говорит Романчук из Металлинвестбанка.
Банк России сохраняет достаточно жесткую риторику, обосновывая ее внешнеэкономической и внешнеполитической неопределенностью и краткосрочными инфляционными рисками, связанными с выходом Минфина на валютный рынок. При этом в ЦБ считают, что возможность недостижения целевого уровня инфляции в 4% к концу 2017 года по-прежнему сохраняется. По этой причине поддержание умеренно жестких денежно-кредитных условий позволит ограничить инфляционные риски, уверены в ЦБ. Следующее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 24 марта.
«До очередного заседания совета директоров ЦБ еще больше месяца, однако рыночным процентным ставкам уже приходится учитывать укрепление российской валюты. Вчера кривая рублевых ставок сместилась ниже - рынок, как минимум, допускает, что подорожание рубля может подтолкнуть регулятора к более активному снижению процентных ставок», - полагает Левинсон из Sberbank CIB.