Каков прогноз курса доллара в России на сентябрь 2016 года? Что будет с российским рублем и мировыми рынками в ближайшее время? Какие события в экономическом календаре будут влиять на курсы валют?

В конце августа мы увидели существенный рост курса американского доллара по отношению к корзине валют: индекс доллара на торгах в пятницу, 26 августа, подскочил к отметке 95.50. Почему растет доллар?

Ставка ФРС: ожидания повышения в 2016 выросли

Итак, Федеральная резервная система США на симпозиуме в Джексон Хоул, наконец, предоставила рынку более конкретную информацию по срокам повышения ставки ФРС. Любопытно, что после самого ожидаемого события на этой встрече - выступления главы ФРС Джанет Йеллен - курс доллара показал падение, но картину изменил вице-президент Стенли Фишер. Тезисно разберем, какую информацию руководители Центробанка предоставили инвесторам и как использовать ее при прогнозировании валютного курса.

По мнению Джанет Йеллен, за последние месяцы у ФРС стало намного больше оснований для повышения ставки. Казалось бы, это «ястребиный» комментарий, однако рынок негативно воспринял отсутствие конкретной информации по срокам нормализации политики. Кроме того, Йеллен отметила, что «ФРС не может предугадать дату следующего повышения» и уделила в своей речи большое значение предупреждению негативного влияния внешних рисков на экономику США.

Многие трейдеры расстроенно покачали головой («опять вода…») и отошли от мониторов. Однако обстановка на рынке полярно изменилась за считанные минуты, когда вице-президент ФРС Стенли Фишер в интервью телеканалу CNBC заявил, что в 2016 году мир может увидеть два повышения ставки. На вопрос журналиста, "стоит ли инвесторам готовиться к повышению в сентябре", Фишер ответил утвердительно. И Йеллен, и Фишер отметили улучшение ситуации на рынке труда, но напомнили, что решение ФРС будет, в первую очередь, зависеть от состояния экономики.

После симпозиума в Джексон Хоул ожидания повышения ставки на встрече 21 сентября резко выросли. Согласно данным Чикагской биржи, на фьючерсном рынке шанс сентябрьского повышения на 25 б.п. сейчас оценивается в 33%, ноябрьского - порядка 35%, а вот на встрече 14 декабря вероятность хотя бы одной rate hike в оставшиеся месяцы этого года приблизилась к 60%. Такое изменение ожиданий по ставке, безусловно, окажет влияние на мировые рынки: курс доллара будет расти (так как сентябрьское повышение все еще не в цене), а мировые фондовые индексы и цены на биржевые товары - снижаться (ожидания повышения ставки снижают спрос на высокодоходные активы, так как объем «дешевых денег» в экономике снизится).

Что будет с долларом в сентябре 2016 года?

Учитывая фундаментальные причины, перечисленные выше, в сентябре мы ждем укрепления курса доллара в России. Пара доллар/рубль подошла вплотную к уровню сопротивления на отметке 65 рублей за одну единицу американской валюты. Уход выше этой отметки откроет дорогу на отметку 67 рублей, это может произойти уже в конце августа.

Экономический календарь: какие события повлияют на курс доллара

Еще раз вернемся к недавним высказываниям руководства Федеральной резервной системы: ставка может быть повышена в ближайшее время, если динамика американской экономики останется позитивной. На какие экономические показатели будет ориентироваться ФРС?

Самый ожидаемый релиз в ближайшее время - данные по рынку труда США за август, которые будут опубликованы 2 сентября, в пятницу. Этот блок статистики состоит из трех основных показателей:

Данные по количеству новых рабочих мест в частном секторе (NFP)

Согласно официальному прогнозу, количество новых рабочих мест в частном секторе в августе составило 186 тыс. Прогноз чуть более слабый, чем данные за июль: в предыдущем отчете мы увидели рост в 255 тыс. новых рабочих мест. Однако значение хотя бы выше 190 тыс. уже станет для рынка убедительным аргументом в пользу повышения ставки в сентябре 2016 г. и, соответственно, обеспечит рост курса доллара.

Уровень безработицы в США

В августе ожидается снижение уровня безработицы с 4.9% до 4.8%. Это позитивный прогноз для курса доллара.

Средняя почасовая заработная плата

Согласно консенсус-прогнозу, рост этого показателя в августе немного замедлился (+0.2% в августе против +0.3% в июле), однако общая динамика все же остается положительной: заработные платы в Соединенных Штатах продолжают расти.

Помимо данных по рынку труда, в сентябре рекомендуем обратить внимание на данные по розничным продажам и потребительской инфляции (15 и 16 сентября, соответственно). 21 сентября пройдет долгожданное заседание ФРС, на котором также будут опубликованы свежие прогнозы по экономике от Центробанка. По итогам встречи глава ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию. 26 сентября выйдут данные по запасам на товары длительного пользования, а 29 будет опубликован окончательный ВВП США за II квартал. Все эти экономические релизы будут вызывать всплески волатильности на валютном рынке.

Если говорить о событиях, внешних для Соединенных Штатов, отметим выборы в Государственную думу РФ 18 сентября (после этой даты снижение курса может ускориться), заседание Банка России 16 сентября (вероятно понижение процентной ставки, что также может иметь негативное влияние на USD/RUB), а также внеплановую встречу лидеров ОПЕК на саммите в Алжире, которая начнется 26 сентября.

Добавьте в закладки, чтобы быть в курсе основных событий в мире экономики и финансов.

Изменение курса американской валюты уже несколько лет является объектом пристального внимания многих российских граждан. В 2014 году резкий рост ее стоимости повлек за собой небывалую инфляцию, которая нашла отражение в стоимости продуктов и других товаров первой необходимости. Именно поэтому любые колебания курса доллара вызывают волнение не только у аналитиков, но и у рядовых россиян.

Чего же ждать от американской валюты в начале осени, и есть ли надежда на то, что ее стоимость начнет снижаться с наступлением сентября?

Прогноз курса на сентябрь

Согласно мнению большинства экспертов, в начале осени 2017 года существенных изменений курс доллара не претерпит.

По мнению аналитиков группы PrognozEx, стоимость доллара в начале сентября составит 60,39 рубля, а в конце – 61,55 рубля. Однако приведенные цифры могут несколько отличаться от реальности – методисты агентства корректируют расчеты, основываясь на изменении внешних факторов, оказывающих влияние на окончательное значение долларового курса.

В начале августа финансовая корпорация Bank of America Merill опубликовала обзор, в котором приводится мнение о том, что в сентябре рубль будет находиться под влиянием сезонных факторов, которые непременно приведут к его снижению. Аналитики компании советуют инвесторам вкладывать средства в рубли в то время, когда его стоимость будет являться минимальной, т.к. предполагается, что уже в четвертом квартале российская валюта вновь пойдет в рост.

Банк России окажет немалую поддержку рублю, придерживаясь жесткой кредитной политики, которая позволит снизить уровень инфляции в стране, и, как следствие, сократить разрыв между долларом и рублем.

Между тем, аналитики авторитетного журнала The Economist отмечают, что в настоящее время рубль недооценен по отношению к доллару примерно в 2,5 раза. По их мнению, реальное соотношение американской и российской валют должно составлять 1:26, но не 1:65, которое мы наблюдаем сегодня.

Эксперты агентства АПЭКОН предполагают, что в начале сентября курс доллара составит 60,59 рублей, в конце – 59,9 рублей.

Представители одного из ведущих банков страны ВТБ24 предполагают, что в сентябре 2017 года доллар продолжит укреплять свои позиции. По их мнению, его курс достигнет значения в 61-62 рубля, а стоимость нефти упадет до 45-47 долларов за баррель. Негативное влияние на рубль окажут приближающиеся выборы – их проведение влечет за собой значительные бюджетные расходы, а, в условиях и без того немалого дефицита средств, использование государственных денег на обеспечение дополнительных нужд может серьезно ослабить российскую валюту.

Очевидно, что стоимость рубля в сентябре будет определяться уровнем нефтяных котировок. В том случае, если стоимость нефти зафиксируется на отметке в 43-45 долларов за баррель, курс поднимется до 62-63 долларов. Если же нефть будет торговаться примерно за 50 долларов, рубль сможет сохранить свои текущие позиции. При оптимистичном сценарии курс доллара может снизиться до 57-58 рублей, в том случае, если нефть будет стоить не менее 55 долларов (). И, наконец, существует риск обвала рубля до 70 рублей за доллар в том случае, если нефть подешевеет до 30 долларов за баррель.

Единого мнения о том, на какой отметке зафиксируется американский доллар в сентябре текущего года, у аналитиков нет. Большинство из них склоняется к тому, что в начале осени рубль не претерпит серьезных потрясений, в результате чего курс доллара составит 60-61 руб. Однако ряд экспертов считает, что именно в третьем квартале происходит максимальный сезонный обвал национальной валюты, который в этом году может подкрепиться необходимостью расходования бюджетных средств на проведение выборов.

Тем не менее, серьезных предпосылок к тому, что рубль существенно сбавит свои позиции, все же нет. Более того, предполагается, что уже в четвертом квартале нефть марки Brent начнет дорожать, что приведет к укреплению рубля.

Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль

Решение Федеральной резервной системы США сохранить диапазон процентной ставки 0,25-0,50% положительно сказалось на аппетите у инвесторов к риску. Это обстоятельство, а также повышение цены на российскую нефть Ural на 3,8%, до 44,7 за баррель, положительно отразилось на позициях российской валюты. По итогам пятничных торгов курс доллара стабилизировался возле отметки 63,92 руб./$, потеряв за неделю 1,1 руб. Из-за предстоящих налоговых выплат в бюджет и неопределенности относительно итогов встречи ОПЕК предстоящая неделя будет волатильной для российской валюты.

Александр Полютов, управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка:
В первой половине следующей недели вероятен рост волатильности на фоне возможных заявлений стран-производителей нефти перед встречей в Алжире. Это будет сказываться на динамике нефтяных цен и рубле. Если сторонам все-таки удастся договориться, что маловероятно, и нефть из спекулятивных интересов пойдет к $50 за баррель, рубль на фоне налогов может приблизиться к 63 руб. за доллар. Впрочем, вряд ли надолго, поскольку заморозка на пике добычи у крупнейших игроков вряд ли исправит фундаментальную картину, что рынки довольно быстро переоценят снижением котировок черного золота, и рубль, скорее всего, вернется в диапазон 64-66 руб. за доллар.

Анна Богдюкевич, аналитик Юникредит-банка:
Встреча представителей Саудовской Аравии и Ирана в четверг, хоть и закончилась без достижения четких договоренностей, вселила в участников рынка оптимизм: представители двух стран не исключили вероятности соглашения о сокращении или заморозке объемов добычи в рамках встречи ОПЕК в начале следующей недели. В результате нефтяные котировки выросли до $48, а рубль укрепился до 63,5 к доллару. Решение ФРС по ставкам ослабило позиции доллара: несмотря на то что вероятность повышения ставки до конца текущего года возросла, в дальнейшем ужесточение политики будет более плавным, согласно прогнозам регулятора. Помимо этого фактора и динамики цен на нефть поддержку рублю в течение ближайшей недели могут оказать налоговые выплаты (в частности, в понедельник банки должны перечислить в бюджет платежи по НДС и НДПИ). Мы ожидаем, что курс доллара будет находиться в диапазоне 63-65.

Натальи Ващелюк, главный аналитик Бинбанка:
Более сдержанные оценки скорости повышения ставки ФРС в 2017-2018 годах ослабили доллар, даже несмотря на намек регулятора на рост вероятности повышения ставки в 2016 году. Переходу курса рубля в коридор 63,4-64 руб./$ также способствовали растущая цена на нефть, завершение квартала и приближение налоговых выплат. В течение недели участники рынка будут следить за американской статистикой, выступлениями представителей ФРС, ЕЦБ и Банка Японии. Ключевое событие для нефтяного рынка — встреча ОПЕК в Алжире. Мы придерживаемся консервативной оценки влияния ее итогов на нефтяной рынок и ожидаем, что цены на нефть большую часть недели будут находиться в коридоре 46-50$, а курс рубля составлять 62,5-65 руб./$.

Анастасия Соснова, аналитик АКБ «Российский капитал»:
Итоги заседания ФРС США пошатнули позиции доллара США на валютных рынках: слишком «голубиными» оказались комментарии главы регулятора, тогда как участники ожидали ужесточения риторики. Тем не менее как минимум на одно повышение ставки ФРС США, в декабре, расчет на рынках остался. А значит, и торговля долларом США в ближайшие месяцы на валютных площадках обещает быть динамичной. В центре внимания на предстоящей неделе будет неформальная встреча представителей стран-экспортеров нефти в Алжире. Ее итоги могут оказать определенное влияние на нефтяные котировки, и, соответственно, курс доллара США к рублю будет находиться под давлением. В период с 26 по 30 сентября мы прогнозируем колебания биржевого курса американской валюты в границах 63,5-65 руб./$.

Владимир Борисов, начальник управления продаж казначейских продуктов Абсолют-банка:
Поддержкой российскому рублю на предстоящей неделе станет стартовавший в пятницу налоговый период. На наш взгляд, и снижение ключевой ставки, и предстоящие выборы в Госдуму РФ уже учтены инвесторами в текущих ценах, поэтому едва ли нас ждет рост волатильности на внутреннем валютном рынке с открытием торгов в понедельник. Мы ожидаем, что в течение недели рубль будет торговаться в диапазоне 64,50-65,50 в паре с долларом и 72,00-73,00 в паре с евро.

Ольга Лапшина, главный экономист Нордеа-банка:
В понедельник состоится основная налоговая выплата за сентябрь по НДС, НДПИ и акцизам в общем объеме порядка 570-600 млрд руб. Это будет важным фактором поддержки для курса российской валюты, который впоследствии сменят заявления по итогам встречи ОПЕК.

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:
Рубль укрепляется средними темпами для сопоставимых валют развивающихся экономик, которые получили порцию оптимизма от не слишком агрессивного тона заявлений главы ФРС в отношении перспектив ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее такие реакции выглядят исключительно спекулятивными, поэтому оптимизм может также быстро уйти с рынков. Ключевым событием недели для развивающихся стран станет заседание ОПЕК. Если решение по заморозке объемов добычи будет одобрено, для нефтяного рынка это станет существенным импульсом к росту. Тем не менее в среднесрочной перспективе это будет фактором не столько для ценового роста, сколько для гарантии их не снижения к прежним минимумам. Если же консенсус нефтедобытчиков не будет достигнут, то для рубля это будет поводом для возвращения выше уровня 65 руб. по курсу доллара, даже несмотря на предстоящий пик по налоговым платежам.

Рост нефтяных котировок привел к укреплению курса рубля по отношению к доллару. Однако нефтяной рынок еще далек от состояния сбалансированности, что может привести к новому обвалу цен в скором будущем.

Кроме того, правительству будет достаточно сложно удержать целевые показатели дефицита бюджета. Для стабилизации российской валюты потребуется новое подорожание нефти.

Суровая экономика

Во втором квартале стоимость нефти прибавила около 30%, закрепившись в диапазоне 45-50 долл./барр. В результате российская валюта смогла частично восстановить утраченные позиции, укрепившись до 64-67 руб./долл. Кроме того, динамика нефтяного рынка позволяет чиновникам рассчитывать на скорое возобновление роста российской экономики, однако подобная позиция основывается на зыбкой почве.

Период стабильности на валютном рынке может в скором времени смениться значительной волатильностью, предупреждают эксперты. Аналитики ВТБ 24 отмечают, что основными рисками для отечественной валюты остаются сохранение уровня дефицита бюджета и ухудшение внешнеторгового сальдо. Дополнительное давление на позиции рубля создает перенос приватизации госпакетов акций «Роснефти» и «Башнефти».

Дефицит федерального бюджета превращается в главную проблему правительства. По данным аналитиков, финансирование дефицита будущего года приведет к полному истощению Резервного фонда. Кроме того, чиновникам придется израсходовать 800 млрд руб. из средств ФНБ. Общая нагрузка на ФНБ в течение трехлетнего периода достигает суммы 1,75 трлн руб.

В результате у правительства практически не останется резервов, что вынудит чиновников идти на непопулярные меры. В таких условиях запланированная оптимизация расходной части не позволит полностью решить проблему, поскольку львиная доля затрат является защищенными статьями и не подлежит сокращению.

Внутренний спрос остается ограниченным, поскольку сохраняется отрицательная динамика доходов населения. Уровень инвестиционной активности демонстрирует негативную динамику, что не позволяет рассчитывать на скорое улучшение ситуации.

В таких условиях сохраняется высокая вероятность ослабления рубля в ближайшей перспективе, что отражается на прогнозе курса доллара на сентябрь 2016 года. Избежать подобного сценария поможет только дальнейший рост нефтяных котировок.

Начало турбулентности

Представители ВТБ 24 прогнозируют рост курса доллара до 71-72 руб./долл. Для этого цена на нефть должна находиться на уровне 45 долл./барр. Приближение выборов связано с дополнительным расходованием бюджетных средств, что приведет к неизбежному укреплению курса доллара.

Аналитики АПЭКОН настроены более оптимистично, рассчитывая на устойчивое подорожание нефти до конца года. Сентябрьские котировки «черного золота» приблизятся к отметке 54 долл./барр., что станет главным фактором укрепления рубля. Данный уровень цен позволит российской валюте укрепиться до 61-63 руб./долл.

При этом решать проблему с бюджетными поступлениями могут за счет внутренних и внешних заимствований. Кроме того, чиновники могут пойти на увеличение налоговой нагрузки, что поможет стабилизировать уровень дефицита бюджета. Однако данный шаг является маловероятным, учитывая сложное финансовое положение многих представителей бизнеса. Компании просто не потянут дополнительные платежи в бюджет.

Умеренная девальвация станет положительным фактором. Сильный рубль является проблемой для российской экономики, предупреждают эксперты. Под угрозой окажутся темпы восстановления экономического роста. Девальвация позволила экспортерам укрепить свои позиции на международных рынках, изменение статус-кво на валютном рынке сведет на нет достигнутые преимущества. В результате представителей бизнеса ожидают новые потрясения.

Аналитики Альфа банка подчеркивают влияние валютных спекулянтов на динамику российской валюты. Участники рынка накопили значительное число позиций в обе стороны, что может привести к скачкообразному изменению курса. В такой ситуации правительству и Центробанку будет крайне сложно контролировать динамику валютных котировок.

Нефтяные качели

Стоимость рубля в сентябре будет определяться тенденциями на нефтяном рынке. «Черное золото» в диапазоне 40-45 долл./барр. приведет к постепенному ослаблению российской валюты до 67-70 руб./долл. Рост нефтяных котировок до 50 долл./барр. позволит рублю сохранить нынешние позиции в ближайшей перспективе.

В сентябре 2016 года курс доллара может снизиться до 61-63 руб./долл., при условии увеличения стоимости нефти до 55 долл./барр., что соответствует оптимистическому прогнозу. Сохраняется вероятность обвала рубля до 80 руб./долл. При этом нефть должна подешеветь до 30 долл./барр.

Уже готов свежий прогноз